воскресенье, 23 декабря 2012 г.


О рынке МФО

Большинство микрозаймов в России сегодня уже выдается через МФО: с одной стороны заемщики, которым нужны деньги в долг, с другой стороны инвесторы, вкладывающие свои деньги с целью получения дохода.

МФО как объект вложений денег

МФО предлагает вложение денег в микрозаймы. Бизнес МФО характеризуется высокими темпами роста в ближайшие несколько лет. Реестр компаний, выдающих займы, ежемесячно увеличивается. Согласно прогнозам Минфина РФ, рынок микрозаймов через 3 года вырастет в 5 раз, а через 5 лет – в 10 раз, объем капитала находящегося на данном рынке к 2014 году достигнет 77 млрд. руб.

Доходность вложений в МФО

Для частных инвесторов вложение денег в МФО – новый финансовый продукт. Если посмотреть на возможные доступные инструменты инвестирования, с одной стороны, самый безрисковый - банковский депозит благодаря системе страхования вкладов, но в то же время, доходность депозитов низкая – она не позволяет даже сберечь накопленное. С другой стороны, есть фондовый рынок, инструменты которого не имеют стабильности, а обещанная высокая доходность может превратиться в серьезный убыток, восполнить который потребуются многие годы. Между банковским депозитом и инструментами фондового рынка находятся вложения в МФО. Они более рискованны, чем депозиты, потому что здесь нет защиты вкладов АСВ, но менее рискованны, чем фондовый рынок и гарантируют доходность выше банковских депозитов на 3—10% годовых.

Характеристика рынка МФО в России

Сфера микрозаймов в России формируется только сейчас. Конечно, до этого момента займы тоже выдавались, но именно с 2011 года, когда вступил в силу Федеральный закон от 02.07.2010 151-ФЗ «О микрофинансовой деятельности и микрофинансовых организациях», этот вид деятельности стал регулироваться отдельным законом и находится под контролем Минфина РФ.
Емкость рынка микрозаймов в мире оценивается в миллиарды долларов США. Наиболее крупным представителем принято считать Грамин Банк, инициатором и основателем которого является Мухаммад Юнус. Однако специфика микрозаймов в странах Африки и Азии отлична от целей таких займов в Европе и России. В развивающихся странах – это социально-политическое явление, позволяющее поднять средний уровень жизни, помочь беднейшему населению. Но в России цели заимствований иные: короткий займ до зарплаты, деньги в долг тем, кому отказали банки, займы микробизнесу, не спопособному пройти жесткие требования банка, запуск стартапов.
На сегодня на рынке работает 1402 компании МФО, самой старой из которых - 6 лет. На 15.12.2011 объем рынка микрозаймов, по оценке РМЦ, составлял более 30 млрд. руб., потенциал - 300 млрд. руб., половина из них займы на личные нужды.

Конкуренция на рынке МФО

Конкурентами на рынке микрозаймов являются региональные МФО, федеральные МФО, коммерческие банки, выдающие экспресс-кредиты, а также ломбарды, кредитные кооперативы. Яркими представителями российского рынка МФО являются проекты «Домашние деньги», «Финотдел», «Микрофинанс», «ФИНКА», «Центр финансовых услуг», «Центр микрофинансирования».

Что ждет рынок МФО в будущем?

  • региональное развитие МФО с проникновением в населенные пункты с численностью несколько тысяч человек;
  • участие федеральных банков в проектах МФО (например, «Микрофинанс», «ВТБ-Экспресс»);
  • создание собственных или покупка местных МФО региональными банками, а также различные варианты сотрудничества с МФО, что позволит увеличить доходность сети продаж за счет снижения процента отказов по кредитным заявкам и кросс-продаж карт и текущих счетов; 
  • появление сервисных компаний, обслуживающих процессы МФО;
  • консолидация рынка через 5 лет.

Какие риски надо оценить, прежде чем вложить деньги в МФО?

При оценке МФО как объекта вложения своих денег надо оценить компанию с точки зрения следующих рисков.
Кредитный риск:
  • система оценки и проверки заемщика МФО;
  • соблюдение утвержденных Минфином РФ нормативов Н1 и Н2;
  • каналы привлечения клиентов (слабый контроль каналов продаж может привести к фактам мошенничества, а в итоге к незапланированным убыткам);
  • своевременная и системная работа с просроченной задолженностью.

Правовой риск:
  • в январе 2011 года вступил в силу Федеральный закон от 02.07.2010 № 151-ФЗ «О микрофинансовой деятельности и микрофинансовых организациях», который регулирует деятельность в данной области предпринимательства;
  • наличие внутренних регламентирующих документов - порядков, положений, систематизирующих процесс принятия решений финансовых рисков, выдачи и сопровождения займов.

Риск потери деловой репутации:
  • проверка отрицательных отзывов и рекомендаций клиентов и сотрудников, это позволяет лучше увидеть слабые стороны компании и сложности, с которыми она может столкнуться в будущем.

Стратегический риск:
  • участие на регулярной основе в семинарах, конференциях и других мероприятиях профессиональных ассоциаций рынка МФО таких, как НАУМИР, Российский микрофинансовый центр;
  • регулярный анализ состояния рынка МФО и доли компании, что важно на быстро растущем и меняющемся рынке;
  • наличие положительного опыта работы руководства компании в сфере кредитования и рисков.

Лицензирование деятельности МФО

Для ведения бизнеса не требуется лицензирование, как у банков, однако данная процедура заменена на внесение в реестр Федеральной службы по финансовым рынкам России (www.fcsm.ru). Контроль за деятельностью МФО осуществляет Минфин России.

Основные источники фондирования МФО

  • за счет средств учредителей и стратегического инвестора;
  • за счет привлечения займов частных инвесторов и вкладчиков;
  • за счет институциональных инвесторов (например, ОАО «Российский Банк поддержки малого и среднего предпринимательства», Фонд поддержки микрофинансовых организаций ЗАО «Центурион Капитал», ВТБ24).

Показатели финансового состояния МФО - Н1 и Н2


Норматив достаточности собственных средств (Н1)
Отражает отношение собственных средств к выданным займам. Нормативное значение 5% (проект Положения «О нормативах достаточности собственных средств и ликвидности для микрофинансовых организаций», www.rmcenter.ru). Данные средства служат страховым резервом и могут быть аккумулированы как в уставном капитале, так и внутреннем резервном фонде аналогично тому, как банки отчисляют в фонд обязательного резервирования ЦБ РФ от привлекаемых средств, однако поскольку по статистике просрочка МФО выше банков в 1,64 раза, данное значение, желательно, должно быть не ниже 6,5%.

Норматив ликвидности (Н2)
Соотношение выданных займов к привлеченным средствам сроком истребования не более 365 дней. Значение должно быть не менее 50%.


Доходность и риск вложений в МФО


Выбирая вложения в МФО, Вы гарантируете себе доходность выше ставки рефинансирования Банка России и инфляции в отличие от банковских депозитов.


Рынок микрозаймов формирует пул заемщиков, которых нельзя оценивать также, как это делают коммерческие банки. Кризис показал, насколько сильны банки в оценке кредитных рисков, поэтому большинство МФО используют более прогрессивные методы оценки своих клиентов, используя больше поведенческую составляющую: для них важна фактическая деятельность, а не запись в трудовой книжке заемщика, жизненные реалии, нежели формальные документы (2-НДФЛ, трудовая книжка). Такая модель, учитывая высокие ставки по займам, дает доходность вложений на 3-10% годовых выше, чем банковский депозит.

Куда вложить деньги?


«Очень важно не только заработать деньги, но, не потеряв их, заработать еще». Если Вы заработали деньги, значит, решили первую задачу. Теперь в голове вопрос: «Куда вложить деньги, чтобы заработать еще, но без потерь?». Можно выделить несколько традиционно рассматриваемых инструментов вложений свободных денежных средств:
  • Акции фондового рынка. Акции - один из самых прибыльных инструментов вложения денег. Подразумевает покупку доли реального бизнеса крупных предприятий. Но нужно помнить, что такое вложение может принести как доход, так и убыток. Например, «голубые фишки» – акции первого эшелона, самые известные монстры российской экономики. В 2011 году многие из них потеряли: ОАО Газпром - 12%, Банк ВТБ – 40%. Однако, некоторые прибавили - акции «Транснефти» существенно опередили все бумаги, прибавив к 2011 году +30%. Все помнят народное IPO Банка ВТБ, когда с 2007 по 2009 год на фоне мирового кризиса акции гиганта опустились с 13,6 до 2 копеек (в 7 раз). Таким образом, можно назвать этот вид вложений одним из самым доходным, но в то же время самым убыточным для частного инвестора. Покупая бумаги той или иной компании, лучше иметь представление о ее деятельности, разбираться в сути бизнеса, хотя, конечно, это не обязательно, есть брокерские конторы, задача которых принимать правильные инвестиционные решения за Вас.
  • Паевые инвестиционные фонды (ПИФ). Этот инструмент вложений свободных денег, как и акции, относится к инвестициям на фондовом рынке. Отличие от вложений в акции конкретных компаний - покупка пула долей компаний через пай фонда, сформированного из акций и облигаций бизнеса, сгруппированного по различным принципам: отрасль, доходность, распределение риска и другим параметрам. Стоимость пая может быть на уровне суммы банковского вклада, что делает такие инвестиции доступнее для обывателя и делает их коллективными. В портфеле каждой универсальной управляющей компании всегда есть полная линейка ПИФов, закрывающих все возможные пропорции соотношения риска и доходности. Надо отметить, ПИФы могут формироваться не только за счет инструментов фондового рынка, но земельных участков, недвижимости. В 2011 году доходность ПИФов, сформированных из наименее рискованных облигаций известных российских компаний, оказалась ниже уровня инфляции (6%), а ПИФы акций в большинстве своем растеряли накопленную доходность. Не стоит забывать, услуги управляющей компании не бесплатные. ПИФы как инструмент вложений денег более продвинутый, сбалансированный, чем прямая покупка акций, но в то же время не удобный при выходе из позиции (продажи пая). Помните, что при резком падении фондового рынка избавиться от пая в течение, например, дня вам не удастся.
  • Банковский вклад. Классический вид вложений. Доходность на уровне ставки рефинансирования Центробанка России, сегодня, например, 8% годовых. На практике уровень доходности по банковским вкладам не покрывает уровень фактической, а не заявленной федеральными чиновниками, инфляции. Данный вид вложений обладает высокой надежностью – вклады до 700 000 рублей застрахованы в Федеральном агентстве страхования вкладов, при банкротстве банка вкладчики являются кредиторами первой очереди. Знайте, этот инструмент для тех, кто хочет не заработать, а сберечь деньги от роста потребительских цен!
  • Международный валютный рынок (Forex). Смысл инструмента – заработать на разнице курсов валют. При таком варианте Вы не инвестируете в какой-то реальный актив, а вкладываете в случайный процесс, который сложно предсказать. Частному инвестору, обывателю рекомендовать работу на Forex равносильно толкнуть его в пропасть – Вы потеряете свои деньги с вероятность 99%, если Вы, конечно, не Уоррен Баффет.
  • Недвижимость. Каждый в жизни сталкивается с покупкой квартиры или дома. Один из самых надежных и предсказуемых, но капиталоемких видов вложений. Доходность таких инвестиций на уровне 8-10% годовых. Конечно, есть и расходная часть на содержание данной недвижимости, хотя если вы сдаете ее в аренду, доходы легко покрывают расходы. В 2011 году вложения в недвижимость уверенно росли. Это консервативный и на долгий срок вид инвестиций. Много вкладывается денег в недвижимость за границей, особенно отчетливо это видно, когда европейский кризис сделал российские и европейские цены на жилье одинаковыми. Помните, если Вы инвестируете в недвижимость за границей, страновые риски имеют очень большое значение! Сегодня многие россияне, кто приобрел недвижимость в Египте на пике популярности этой страны среди туристов, не могут зарегистрировать свои права на нее, сдать за достойную плату в аренду из-за местных законов и военных конфликтов в Африке.
  • Есть еще много других видов вложений денег: бизнес, драгоценные металлы, предметы старины, наконец, вложение в ваших детей, как например, это сделали близкие родственники известной теннисистки М.Шараповой или автогонщик «Формула-1» В.Петрова. Бесспорно, вариантов большое количество, мы лишь обозначили самые распространенные и близкие к вложениям в микрофинансовые организации.

Доходность


Можно ли заработать на банковских вкладах?

На сегодняшний день вклад можно открыть на любых условиях: в рублях, в иностранной валюте, в драгоценных металлах, срочный или до востребования, с ежемесячной выплатой или в конце срока, с капитализацией или без нее. Но у большинства обывателей главным критерием отбора вклада является доходность. Сегодня выгодные условия можно получить при размещении вклада на большую сумму и на длительный срок (до 3 лет). Надо отметить, ставки по вкладам в нашей стране одни из самых высоких, отчасти потому, что цена заимствований и уровень инфляции выше европейских в 4-5 раз.

Перспективы вложений в банковские вклады. Интерес банков на фоне недостатка ликвидности всегда обостряется. Последний раз это проявилось в конце 2011 года, когда многие банки готовы были дать на 3-5% выше ставки рефинансирования Центробанка РФ, то есть 11-13% годовых. Это время для входа, открытия позиции. Для ускорения процесса аккумулирования денег банки придумывают различные акции, бонусные программы. Всегда помните, надо пользоваться банковским безденежьем – именно в таких ситуациях можно наиболее выгодно разместить деньги!
Сегодня Банк России пытается получить право «урезать» ставки банкам, пока последний может давать только рекомендации и запрашивать отчетность для проверки обоснованного завышения ставки по депозитам. Существует и другая полемика о запрете досрочного возврата банковского вклада клиентом. Принятие этих поправок к законодательной базе сделает вклады менее привлекательными и еще более консервативным инструментом вложений частных инвесторов. Такой вклад не сможет сберечь ваши деньги от инфляции. Задайте вопрос, кто выигрывает от размещения вклада. Точно не Вы. Банк и инфляция!
Куда движется банковская ставка по вкладам: вниз или вверх? По данным РБК, многие финансовые аналитики считают, что ставки по вкладам не значительно, но будут расти (0,5 – 1,5%), хотя начало 2012 года показало обратное, ставки снижаются, ликвидность у банков достаточная.
Банк России ожидает в 2012 и следующих годах роста вкладов в российских банках на 15-19% ежегодно. Доходность депозитов, прежде всего, будет определяться инфляцией. Согласно прогнозу Минэкономразвития России, инфляция в 2012 году ожидается на уровне 5-6%. Однако, в Счетной палате РФ считают, что рост цен по итогам следующего года вполне может быть и выше официального прогноза — на уровне 6-7%. Учитывая высокую нестабильность в глобальной экономике, политические обещания во время выборов, инфляция выйдет за рамки, обозначенные чиновниками. Таким образом, надеяться на то, что вклад даст доход, не стоит. Впрочем, с основным назначением банковского вклада — сохранить деньги от инфляции банки должны справиться.
Акции компаний - на грани суперприбыли и банкротства. Вложения в ценные бумаги могут быть краткосрочными, среднесрочными и долгосрочными. Краткосрочные вложения в ценные бумаги – это спекуляция акциями на финансовом рынке. Являются самыми рискованными. Такие вложения могут быть очень прибыльными, но это зависит от хорошей реакции, высокой скорости принятия решений и от везения. Вариант для профессионала.
Среднесрочные вложения – такой вид вложений в ценные бумаги выбирают инвесторы, которые не имеют крупных сумм и не гонятся за сверхприбылями. Доходность таких вложений может быть на уровне 25% годовых.
Долгосрочные вложения – такие вложения наиболее стабильны и предсказуемы. Доходность по таким вложения конечно ниже, чем по двум предыдущим видам, но и уровень риска минимальный.
Доход по акциям может быть получен двумя путями: или за счет их продажи при условии увеличения стоимости акций, или в результате выплат акционерным обществом дивидендов.

Минусы инвестиций в акции:
  • инвесторы, владеющие небольшими долями акций, не имеют практически никаких прав на участие в управлении компанией. В связи с этим их интересы, в том числе и по распределению прибыли, зачастую бывают ущемлены;
  • на пиках кризиса ликвидность акций существенно падает, уменьшается глубина рынка. Иногда продать акции, даже с существенной потерей к текущей цене, становится практически невозможно.
  • шансы на позитивное изменение общественно-правовой среды в России, способное увеличить оценку акций, в обозримом будущем пока не кажутся большими;
  • вложения в отдельные акции очень ненадежны. По любой из акций существует риск убытков и даже полной потери инвестиций;
  • самостоятельное инвестирование в акции требует достаточно высокой компетентности и информированности. Даже профессиональные участники рынка проигрывают при краткосрочных спекуляциях. Точно так же и при долгосрочных вложениях средства, управляемые большинством ПИФов, инвестирующих в акции, в среднем растут хуже рынка;
  • новый виток кризиса может привести к резкому падению цен на акции.
Вложение денег в микрофинансовые организации (МФО) – заработать, а не сберечь. В январе 2011 года вступил в силу Федеральный закон 02.07.2010 № 151-ФЗ «О микрофинансовой деятельности и микрофинансовых организациях». Начиная с лета 2011 года (первая МФО была зарегистрирована 08.07.2011) и до сегодняшнего дня, создано уже более 1400 микрофинансовых организаций.
Согласно 151-ФЗ МФО получили право привлекать средства как физических, так и юридических лиц. Программу вложений в МФО можно выбрать по сроку и сумме. От этих критериев зависит уровень доходности. Срок может быть от нескольких дней до нескольких лет. Средняя доходность вложений на уровне 17-20%. Сумма минимального взноса для физического лица составит 1 500 000 рублей. Если Вы решили инвестировать в деятельность МФО, то необходимо оформить договор займа (с выплатой процентов ежемесячно, ежеквартально или в конце срока). Заемщиком выступает МФО.
Почему доходность вложений в МФО выше доходности по банковским вкладам? Ответ прост - высокие проценты по выдаваемым займам (до 2% в день) позволяют более дорогое фондирование, чем банкам. Рентабельность микрофинансового бизнеса выше банковского за счет ставки и менее затратной бизнес-модели кредитования.
Нужно учитывать, что в отличие от банковских вкладов, где при ставке свыше ставки рефинансирования ЦБ РФ на 5% (сейчас этот порог 13%) возникает налог на доходы физических лиц (НДФЛ) 35%, доход от инвестиций в МФО облагается лишь 13% НДФЛ.
Инвестируя в деятельность МФО на 1 год сумму 1 500 000 рублей, Вы получаете доходность 17% годовых или 221 800 рублей за вычетом налогов.

Рынок микрофинансирования в России. Куда движемся?
«На сегодня микрофинансирование стало важным элементом финансовой системы России» - Дмитрий Медведев, Президент РФ. Микрофинансирование - это новое направление в сфере российского кредитования. Правовую базу рынок МФО получил в 2010 году. По разным оценкам, объем рынка микрофинансирования оценивается в 300 000 000 000 рублей. Предложения от существующих МФО удовлетворяют всего около 10% спроса (по данным Российского Микрофинансового центра). Рынок увеличится через 3 года в 2 раза (по данным Министерства финансов РФ).

Риски


Риск потери собственных средств существуют при любом варианте инвестирования. Если рассматривать способы вложений по уровню риска, то самый безопасный – банковский вклад, но его доходность минимальная. Вложение в инструменты фондового рынка может принести очень высокий доход, но в то же время вероятность убытка самая высокая. Между ними находятся вложения денег в МФО. Риск выше банковского депозита, поскольку нет защиты АСВ, но меньше фондового рынка. Все МФО находятся под пристальным надзором Минфина РФ.

Там, где доходность, всегда есть риск. Ценные бумаги

К наиболее характерным видам рисков, присущих ценным бумагам, относятся:
  • риск неплатежа;
  • риск ликвидности (способность обратить ценную бумагу в наличные деньги в короткое время без значительных ценовых уступок);
  • риск периода погашения (обычно, чем больше срок погашения, тем больше риск колебаний рыночной стоимости ценной бумаги);
  • другие: налогообложение и уровень инфляции.
  • Кроме того на доходность ценных бумаг влияют систематические риски, определяемые глобальными обстоятельствами и не зависящие от Вас и компании, акции которой Вы решили купить: политические события, изменения законодательства, экономические реформы. Помните, есть причины, которые могут уничтожить не только ваш доход, но и вложенный капитал!
Нет дохода, нет риска. Банковские вклады
Общее правило при выборе банка гласит: чем надежнее банк, тем ниже ставка по депозиту. Если Сбербанк предлагает всего 6,75% на 1 год за 100 000 рублей, то в Хоум Кредит можно получить доходность 11% при тех же условиях. Значит ли это, что потребителю всегда приходится выбирать между надежностью и доходностью? Вовсе нет: согласно действующей в России системы страхования вкладов, вкладчик получит страховое возмещение в размере до 700 000 рублей в случае банкротства банка. Размещая вклад в незнакомом банке, проверяйте наличии свидетельства АСВ, и тогда ваши риски будут застрахованы.

Золотая середина. Вложение денег в микрофинансы
Инвестируя в деятельность МФО, нужно понимать, что риск потери собственных средств есть - ваши деньги не застрахованы государством. Сегодня аналога АСВ для МФО не существует, но законодательно можно застраховать ответственность заемщика по договору займа! Рынок таких страховок будет формироваться вместе с развитием рынка МФО.

За счет чего МФО снижает риски?
  • деятельность МФО регулируется законодательно (151-ФЗ) и контролируется органами власти (ФСФР и Министерство финансов РФ);
  • как и банки, МФО должны соблюдать нормативы достаточности собственных средств (Н1) и ликвидности (Н2) (Положению о нормативах достаточности собственных средств и ликвидности для микрофинансовых организации);
  • МФО занимается выдачей микрозаймов, средняя сумма которых 25 000 рублей, максимально распределяя риски между заемщиками (на одного вкладчика приходится ~60 заемщиков, риск 1/60);
  • МФО работают с бюро кредитных историй, тщательно проверяют заемщиков (уровень просрочки у МФО на 1 июля 2011 сократился с 7,60% до 5,84%., в то же время просрочка портфелей потребительских банковских кредитов в два раза выше).
Обратите внимание при выборе МФО:
  • наличие МФО в государственном реестре. Эту информацию можно посмотреть на сайте Федеральной службы по финансовым рынкам России (www.fcsm.ru);
  • принимает ли МФО суммы меньше 1 500 000 рублей ( согласно закона МФО могут принимать суммы только от 1 500 000 рублей), законодательные уловки могут привести такую организацию к судебным разбирательствам и последующему исключению ее из государственного реестра;
  • доходность МФО не должна быть на том же уровне, что и ставка кредитования заемщиков. Обращайте внимание на разницу между ставкой привлечения денег МФО и ставкой займов – компания должна иметь достаточный доход для существования.